在国货美妆竞争日趋白热化的当下，上美股份交出了一份相当亮眼的成绩单。从近几年的财务数据来看，这家以韩束为核心品牌的美妆集团，不仅实现了营收与利润的双位数高增长，更在毛利率、品牌结构等维度展现出持续优化的盈利质量。那么，上美股份的业绩究竟如何？增长的驱动力又来自哪里？
一、整体业绩：营收与净利润双双高增
2025年全年，上美股份实现营业收入91.78亿元，同比增长35.1%；净利润达到11.54亿元，同比增长43.7%。利润增速明显高于营收增速，显示出经营杠杆的持续释放。同期毛利润为70.15亿元，毛利率达到76.43%，在美妆行业中处于较高水平。
进入2026年上半年，公司的盈利质量进一步提升，毛利率达到76.7%，同比提高1.2个百分点。毛利率的稳步上行，一方面来自产品结构的优化与高毛利单品占比的提升，另一方面也受益于渠道运营效率的改善。
| 核心指标 | 2025年全年 | 同比变化 |
| 营业收入 | 91.78亿元 | +35.1% |
| 净利润 | 11.54亿元 | +43.7% |
| 毛利润 | 70.15亿元 | 稳步增长 |
| 毛利率 | 76.43% | 持续优化 |
二、韩束：稳固的基本盘
作为上美股份的主力品牌，韩束2025年营收超过73.60亿元，连续三年蝉联抖音美妆年度第一。这一成绩意味着韩束不仅在线下渠道与货架电商保持存在感，更在内容电商的激烈竞争中建立了稳定的流量获取与转化能力。对集团而言，韩束提供的是一块厚实的基本盘：它贡献了绝大部分收入，同时以稳定的现金流支撑新品牌的孵化与市场投入。
三、新品牌放量：第二、第N增长曲线成型
如果说韩束代表了上美股份的当下，那么newpage一页与安敏优则代表着公司的未来。数据显示，newpage一页2025年营收达到8.8亿元，同比大幅增长134.2%；2026年上半年营收6.35亿元，同比增长59.9%，收入占比提升至16.9%。增速虽从三位数回落至中高速，但*规模的抬升说明该品牌已跨过从0到1的验证阶段，进入稳定放量期。
另一品牌安敏优在2026年上半年实现营收1.40亿元，同比增长89.3%，同样展现出强劲的成长动能。多品牌梯队的形成，让集团在功效护肤、敏感肌护理等细分赛道均有落子。
| 品牌 | 2025年营收 | 同比增速 | 2026H1营收 | 2026H1同比 |
| 韩束 | 超73.60亿元 | 稳健增长 | — | — |
| newpage一页 | 8.8亿元 | +134.2% | 6.35亿元 | +59.9% |
| 安敏优 | — | — | 1.40亿元 | +89.3% |
四、增长可持续性：不靠单个爆品
市场对美妆公司常见的质疑是业绩依赖单一爆品或单一渠道，爆发之后难以持续。从目前的数据结构看，上美股份的增长相对健康：
- 韩束基本盘稳固，在抖音等核心渠道保持头部地位，为集团提供规模与现金流；
- newpage一页收入占比已接近17%，成为实质性的第二增长曲线；
- 安敏优以接近翻倍的增速成长，第三增长曲线开始显现；
- 毛利率从76.43%提升至76.7%，说明增长并非以牺牲盈利能力为代价。
整体来看，上美股份的业绩增长不是依赖单个爆品的短期爆发，而是韩束基本盘稳固、新品牌持续放量的多品牌协同驱动。这种结构让公司既能享受成熟品牌的规模效应，又能通过新品牌的成长打开长期*，增长的可持续性相对更强。
五、小结
2025年营收91.78亿元、净利润11.54亿元，2026年上半年毛利率进一步提升至76.7%——上美股份用一组扎实的数据回答了业绩如何这一问题。在多品牌矩阵与渠道运营能力的双重支撑下，其后续表现仍值得持续关注。