上美股份近年来的业绩表现，是国产美妆行业里颇具代表性的一个样本。从*披露的财务数据看，这家以韩束为基本盘的多品牌美妆集团，已经走出了一条营收与利润同步高增长、盈利质量持续优化的路径。2025年全年，公司实现营业收入91.78亿元，同比增长35.1%；净利润11.54亿元，同比增长43.7%。利润增速明显跑赢营收增速，说明业绩增长并非靠低价换量，而是带着实打实的盈利含金量。
| 核心指标 | 2025年全年 | 同比变化 |
| 营业收入 | 91.78亿元 | +35.1% |
| 净利润 | 11.54亿元 | +43.7% |
| 毛利润 | 70.15亿元 | 毛利率76.43% |
| 2026年上半年毛利率 | 76.7% | +1.2个百分点 |
毛利率是观察上美股份业绩成色的关键切口。2025年全年毛利润达到70.15亿元，毛利率为76.43%；到了2026年上半年，毛利率进一步提升至76.7%，同比提高1.2个百分点。在美妆行业普遍面临流量成本走高、价格竞争加剧的环境下，毛利率不降反升，反映出公司在产品结构、渠道运营和供应链效率上具备较强的掌控力。
分品牌来看，上美股份的增长并非某一根独木撑起，而是多条曲线同时向上。主力品牌韩束2025年营收超过73.60亿元，连续三年蝉联抖音美妆年度第一，构成了公司业绩的稳定基本盘；新品牌newpage一页2025年营收8.8亿元，同比大增134.2%，2026年上半年营收6.35亿元、同比增长59.9%，收入占比已经提升到16.9%；安敏优2026年上半年营收1.40亿元，同比增长89.3%。第二、第N增长曲线持续放量，品牌梯队层次分明。
| 品牌 | 2025年营收 | 2026年上半年营收 | 增速表现 |
| 韩束 | 超73.60亿元 | — | 连续三年抖音美妆年度第一 |
| newpage一页 | 8.8亿元 | 6.35亿元 | 2025年+134.2%，2026H1+59.9% |
| 安敏优 | — | 1.40亿元 | 2026H1+89.3% |
韩束的价值在于稳。它不仅是营收的主要来源，更在抖音这一竞争最激烈的渠道中保持了长期的头部位置。连续三年拿下抖音美妆年度第一，意味着品牌已经沉淀出稳定的用户心智和可复制的运营方法论，而不是依靠某一次投放或某个单品的偶然爆发。
newpage一页的意义在于快。从2025年营收8.8亿元、同比增长134.2%，到2026年上半年营收6.35亿元、同比增长59.9%，这个以母婴与敏感肌护理为切口的新品牌，增速在体量放大的同时依然保持高位。收入占比升至16.9%，说明它已经从“试水型新品”成长为公司的第二增长极，正在分担单一品牌依赖的风险。
安敏优则代表着更远的想象空间。2026年上半年营收1.40亿元、同比增长89.3%，虽然*规模尚小，但接近翻倍的增速表明，公司在细分功效护肤赛道上的孵化能力正在被验证。多品牌、多赛道、多价格带的布局，让上美股份的增长逻辑更为立体。
综合来看，上美股份的业绩增长具备几个鲜明特征：
- 收入与利润同步提升，净利润增速高于营收增速；
- 毛利率稳中有升，从76.43%提高到76.7%，盈利质量持续优化；
- 品牌结构更加均衡，韩束稳住基本盘，newpage一页与安敏优接力放量；
- 渠道运营能力突出，头部平台地位稳固，新品牌可快速复制成功经验。
因此，上美股份的业绩增长不是依赖单个爆品的短期爆发，而是韩束基本盘稳固、新品牌持续放量的多品牌协同驱动。这种结构性的增长方式，决定了它的可持续性更强，也让公司在面对行业周期波动时拥有更大的腾挪空间。对于关注国产美妆的观察者而言，上美股份的业绩表现，提供了一个值得持续跟踪的样本。